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联建光电:股东减持为还债 疯狂并购引祸患

2019-10-23 14:57:11人气:813

成立led显示器R&D与制造企业共同建设光电子近日来,危机不断,行动频繁。

昨天晚上,公司发布公告,显示控股股东、实际控制人及一致行动者刘胡军、熊金玉将通过集中竞价交易减持不超过591.58万股,约占总股本的1%,集中竞价交易是由于证券交易商融资导致贷款不展期的影响,并将用于偿还抵押人质押融资相关贷款。这一削减将分阶段进行,以尽可能减少股票价格波动。

截至公告日,刘胡军持有公司1.09亿股股份,占公司总股份的18.5%。累计质押约1.09亿股,占公司直接持有股份总额的99.99%,占公司股份总额的18.5%。共冻结股份2154.5万股,占直接持有公司股份总数的19.68%,占公司股份总数的3.64%。

一致行动者熊金玉持有公司约2974.8万股股份,占公司总股份的5.02%。共质押股份2970万股,占其直接持有的公司股份总数的99.98%,占公司股份总数的5.02%。

数字/冲正:截至2019年6月30日十大流通股东持有的股份

同时,子公司部分股权转让方案显示,分时媒体持有的西藏卜式64.62%的股权将以1元对价转让给郎森和宋杰,该部分股权对应的未支付8400万元股权转让基金不予支付。此次股份转让后,分时媒体持有西藏卜式35.38%的股份。

此外,拟将全资子公司分时媒体持有的西藏卜式35.38%的股权以2800万元的对价转让给郎森和宋杰,双方签署的相关协议将相应终止。

不得不说,曾经梦想以“千亿市值”上市的连谏光电,在资本市场上接连遭遇挫折。经过疯狂的并购,这家老牌企业现在正面临着由并购引发的一系列灾难。

就该公司股价而言,截至昨日,该公司股价下跌0.83%,至4.77元,远低于2015年逾44元的最高价格。总市值也从100亿元下降到最近的28.219亿元。

市场来源:福尔图娜证券

根据公共信息,连谏光电是中高端led全色显示应用的系统解决方案提供商。公司致力于提升led显示屏制造、广告资源和手机应用广告资源的行业整合能力,为客户提供“产品+服务”的系统解决方案,包括方案设计、产品制造、工程服务、技术支持和产品租赁,是国内中高端led全色显示应用行业的龙头企业之一。

转让股权亏损430万元

具体来说,股权转让的提案实际上是早在2016年5月31日,连谏光电的全资子公司分时媒体就与郎森和宋杰签署了相关投资协议。分时媒体以1.3亿元的总股权交易价格分期获得西藏卜式100%的股权,并于当年9月20日完成工商变更登记手续。

根据公告,迄今为止,分时媒体已为股权交易支付了4600万元人民币,并从西藏卜式获得了1370万元人民币的股息。

该公司表示,分时媒体收购西藏卜式时,其前股东郎森和宋杰已经支付了920万元相关税费。但由于分时媒体未能如期支付股权转让金额,以及公司“聚焦主营业务”的战略调整,拟将分时媒体持有的剩余35.38%股权转让给西藏卜式原股东,转让价格确定为2800万元。

这也意味着连谏光电实际上没有赚到任何钱,但在两年的收购后损失了430万元。

根据投资协议,郎森和宋杰承诺西藏卜式2016-2020年净利润分别不低于1300万元、1456万元、1630.7万元、1793.8万元和1739.2万元。如果实际净利润低于承诺净利润,将根据相关规定进行补偿。

西藏卜式2016-2018年实现净利润1311.25万元、1476.93万元和1078.24万元,实现承诺率分别为100.87%、101.44%和66.12%。

显而易见,西藏卜式在2018年没有履行其履约承诺。然而,由于这一转移,2017年及以后的业绩承诺和薪酬责任也将相应终止。

四年疯狂收购13家公司

事实上,自2011年连谏光电成功登陆创业板以来,公司业绩已经连续两年不佳。虽然收入有所增加,但扣除费用后的净利润却持续下降。2013年,公司扣除手续费后的净利润仅为900多万英镑,同比下降60%以上。

资料来源:ifind

当时,为了扭转管理困境,连谏光电开始疯狂并购,试图通过并购将自己转变为数字营销传播公司。

自2013年12月公司宣布计划以8.6亿元收购何其伦等12家交易对手所持分时媒体100%股权以来,已进入户外广告业务,此次交易增值率达到738.48%。

随后,2014年至2017年间,公司共斥资54.29亿元收购易通、Xi安绿一、优拓公关、上海城关、华汉文化、理塘营销和新纪元传媒等13家公司,形成以数字设备、数字营销和数字户外为主要业务的三大板块。

图:2013年12月至2017年的并购

需要警惕的是,该公司的购买基本上都是高额溢价。例如,该公司以8亿元收购了深圳利马88.8%的股份,溢价为1245.93%。用3.64亿元购买华汉文化,溢价为1086.03%;用4.96亿元收购理塘营销的溢价为733.53%。3亿元收购海洋传媒100%股权对应的溢价为982.49%。全资收购新纪元传媒的溢价高达1554.09英镑。毫无疑问,公司背后的高额溢价也形成了46.37亿元的巨额商誉。

然而,与预期相反的是,尽管公司计划进行大规模并购,但业绩并没有太大改善,甚至出现了“增收不增收”的尴尬局面。数据显示,2017年公司收入同比增长42%,母公司净利润同比下降60%,扣除费用后净利润下降233.56%。

2018年,该公司的表现甚至更差,同比下降1000英里,收入小幅增长2.56%,至41.5亿元。然而,归属于母亲的净利润同比下降2869.48%,亏损28.9亿元。与此同时,在报告期内,本公司还被会计师事务所出具无保留意见,强调事项。

2019年上半年,公司实现收入16.76亿元,同比下降12.38%。归属于母亲的净利润为20.1051亿元,同比下降87.27%。

今年2月,美国证监局发布了一项禁止进入该市场的决定,导致该公司4年来的财务欺诈案件,其中公司夸大了6047万英镑的利润。分时媒体董事朱周宪和周温昶分别被禁止进入证券市场3年。与此同时,分时媒体前实际控制人兼首席执行官何吉伦(He Jilun)被禁止进入股市长达5年。

结论

今天,对于连谏光电来说,疯狂的并购不仅给公司带来了良好的效益,也留下了很多问题。同时,如上所述,公司控股股东质押率接近100%,接近质押清算风险,部分股份被司法机关冻结。可以看出,联合光电建设的前景仍然不容乐观。

资料来源:葛隆辉

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